​ 崩盘！基石投资踩踏出逃，“人工智能第一股”商汤科技暴跌50%

提到商汤-W（0020.HK），你会想到啥？

公司是这样自我介绍的：

“作为一家人工智能软件公司，商汤科技以‘坚持原创，让AI引领人类进步’为使命，以‘人工智能实现物理世界和数字世界的连接，促进社会生产力的可持续发展，为人们带来更好的虚实结合生活体验’为愿景，旨在持续引领人工智能前沿研究，打造更具有拓展性、更普惠的人工智能软件平台。”

圈重点：人工智能，持续引领、引领人类进步！

2021年6月，商汤科技的《AI可持续发展道德准则》，被联合国人工智能战略资源指南选录，成为亚洲唯一获此殊荣的人工智能公司。

一句话，商汤科技是一家在人工智能领域非常牛，且富有愿景和梦想的公司！

到底有多牛？

公司成立于2014年，仅仅几年时间就发表了600多篇顶级学术论文，拥有8000多项人工智能专利及专利申请；公司创始人汤晓鸥与联合创始人王晓刚均为麻省理工博士，其他联合创始人徐立、徐冰则是香港中大博士；研发团队中，公司拥有近4000名科学家和工程师，研发人员占比超过了三分之二。

2021年底，商汤科技成功在港交所上市，成为全球人工智能领域的最大IPO；2022年1月，在全球投资者的强烈追捧下，公司股价一度达到9.7港元/股，市值3250.47亿港元，约合人民币2700亿元。

不过这一切，都在6月30日戛然而止。

这一天，商汤科技毫无征兆地大跌46.77%，并且盘中跌幅一度超过50%，全天成交额61.98亿港元，是前一个交易日的40倍。

到底发生了什么？

原来，商汤科技上市前的基石投资者和股东持有的部分股票锁定期，在周三这一天到期，约占公司总股本的70%。由此猜想，在没有其他负面消息的情况下，商汤科技毫无征兆的大跌，大概是基石投资者集中踩踏出逃！

举个例子。

软银愿景基金持有商汤科技约47亿股股票，也就是说，商汤科技一天的暴跌，愿景基金单日亏损便达到了15亿美元左右。这里补充一句，公司流动性不足，也是导致公司超跌的一个重要原因。

可能有人要问，所谓“基石投资者”，不应该都非常看好公司的发展前景吗，为何会到期就迫不及待集中出逃？

可能是巨额亏损，且让投资者看不到扭亏的希望！

2021年，商汤科技净亏损171.77亿元，相当于同期营业收入的3.6倍；2018年-2020年，公司净亏损金额分别为34.28亿元、49.63亿元和121.6亿元。也就是说，过去四年，商汤科技累计亏损377.28亿元，且呈逐年扩大趋势。

对于高科技企业来说，亏损本身并不可怕，真正害怕的是在亏损的过程中还没有造血能力。截止2021年底，公司账上货币资金为165.3亿元，较2020年增加了约60亿元。可问题在于，即便按照去年的亏损金额不变，这笔资金也大概仅能维持一年时间。

为什么公司一直亏钱？

主要有这么几个原因。

第一，尽管人工智能应用场景丰富，但对于商汤科技而言，智慧商业和智慧城市仍然是两大支柱业务，且客户集中度高，但自身议价能力似乎并不是太高；第二，人工智能看似高大上，但其实市场竞争激烈，更要命的是，即便是客户也都想自己开发；

第三，场景落地碎片化，定制化的方案多于标准化的方案，导致难以实现规模化；第四，技术不断迭代，加之科学家等科技人员成本费用高昂，也是商业模式的一大固有缺陷。

说白了，屹立桥头的商汤科技，还没有找到自己的赢利点！