估值超百亿，这个人工智能独角兽，还需要上市吗？

文|张书乐（人民网、人民邮电报专栏作者，互联网和游戏产业观察者）

据路透社旗下《IFR》近日报道，人工智能“独角兽”企业商汤科技计划最快于今年年底在香港上市，并且有可能同时推动在A股上市。

对此消息，商汤科技相关负责人回应媒体称，“对于上市的市场传闻，商汤不予置评。”

同时，该负责人还表示，“商汤对于融资信息的披露以符合公司发展需求及维护投资人权益为着眼点，‘未披露融资’并不代表也不存在‘融资速度明显趋缓’的情况。商汤所有融资计划及推进均服务于公司的技术研发和业务发展，在合理适度的前提下合理审慎开展相关融资活动。”

事实上，尽管商汤科技一再否认上市传闻，然而关于其上市的“绯闻”却从未停歇。

********* 息显示，自成立以来，商汤科技总共完成了九轮融资。

最近一次对外公布的融资信息，是2018年5月完成的C+轮融资。也就是说，商汤科技仅在成立不到四年时间里就有九轮总共近30亿美元融资。

伴随着多轮融资进账，商汤科技的估值也在水涨船高。

去年7月，曾有报道称商汤科技正在寻求15亿美元融资，当时商汤科技的估值已经达到100亿美元左右。

另据腾讯新闻报道，商汤科技已于2020年年底完成Pre-IPO轮融资，此后其估值约为120亿美元。

事实上，商汤科技的估值即便放在AI行业也属于领跑水平。

2020年胡润全球独角兽排行榜显示，AI行业头部公司如依图、云从、旷视、商汤估值均已超过100亿元，其中商汤科技的估值达到最高的500亿元。

是否估值过高？为何近期传出上市的传闻？

《商学院》杂志沈思涵和书乐进行了一番交流，贫道以为：

商汤科技的估值来源不在于其融资（尽管高频重资金注入），而在于其本身核心技术（视觉AI算法）被证实有效、领先且迭代速度极快，同时其之前的一些项目也显示出了AI视觉识别在5G时代较之其他AI算法更容易结合场景的可能性和有效性。

各个AI企业的算法走向是有差异化的，汤晓鸥主导的商汤在多年前估值就不低，应该不会因为差异化的友商们的状态而受影响。

此外，商汤可谓人工智能厂商里少有的盈利企业。

《经济观察报》曾报道，2017年商汤科技收入约7亿元人民币，并且已经实现全年整体盈利。

此外，据彭博报道，商汤科技联合创始人徐冰在接受采访时透露，商汤2019年的营收达到50亿元人民币，同比增长147%。

彭博还援引知情人士消息称，预计2020年商汤科技的营收将增长80%至90亿元人民币，毛利润可能将翻倍。

须知，AI企业大多亏损是常态，AI产业现在是一个需要大量投入和小心试错的领域，指望立刻产出和盈利不现实。

商汤的盈利其实是控制在小范围试错和自身基础算法优势的基础之上，且其AI视觉算法运用在各类场景中可以快速达成有效体验的利好，也促成了其较早前即实现盈利。

比如在手机各种应用的AI算法和插件，看似小玩意，但就如同金山当年靠打字通之类小程序解决收益痛点一样，商汤通过类似的技术支持，完成低调的盈利达成，也是一种成功的玩法。

此刻谋求上市的传闻出现，倒不难理解。

AI领域此前融资速度过快，资本涌入得差不多了，趋缓也是正常现象，风口还在，都在等AI企业给出真正的场景，而不是现在的PPT故事。当然，AI是个需要持续投入的黑科技行业，融资趋缓下，要获得快速实现自身规划的资金，股市是一个好地方。

毕竟，上市是为了进一步扩张和加大研发和产业链布局投入而融资，这是个远景目标，不代表急功近利的去盈利。

不过，外界更为关注的是人工智能企业大多数的产品聚焦视觉识别，应用场景领域也集中在安防、金融、互联网应用、交通应用、医疗、广告营销、教育等领域。

扎堆布局的结构，看似在后续也会增加盈利的难度。

愚以为，AI企业尽管有差异化的国家级实验室赛道分野，但目前都有些殊途同归的迹象，毕竟可有效实现盈利的AI应用场景目前大多集中在智慧城市、AI物业和智能家居等数个领域，因此哪怕AI算法的基础不同，原计划的领域各有侧重，但为了展示肌肉和快速形成产业影响力，依然会在一些热门风口上扎堆竞争。

目前,AI行业最大的问题还是应用难题，即说得比做得好听，但一旦进入实践，很容易出现各种智障。

盈利中的商汤，某种意义上代表着其在应用层面，有着领先优势，而被众多领域所“集中采购”。