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回调或许现更佳买点 半导体军工人工智能高景气仍在

3600点整数关口始终未能站稳,随着做多动能的减弱,大盘近期开始震荡回落,个股分化明显。整体来看,板块持续轮动,热点持续性不强。有分析指出,作为中长期的主要投资主线,科技股虽然近期表现不佳,但投资者可逢低关注择机配置。从行业景气度角度,以及业绩表现来看,建议关注半导体、军工、人工智能等行业。

A

半导体关注三大细分领域

半导体行业景气度持续走高。根据中国半导体行业协会数据显示,2020前三季度中国大陆集成电路产业销售额达到5905.8亿元,同比增长16.9%;其中,半导体设计同比增长24.1%;半导体制造同比增长18.2%;半导体封测达同比增长6.2%。天风证券分析师潘暕指出,回归到基本面的本源,从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线,具化到中国大陆地区,“国产替代”是当下时点的板块逻辑,“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

由于5G的普及和汽车行业对上游芯片需求的增长,叠加疫情带来PC 需求上升和数据中心投资力度加大等因素,导致半导体产业链供需平衡被打破,价格持续上升。半导体整体产业景气度有望在2021年上半年保持向上趋势。在政策红利和市场成长的双重作用下,我国半导体行业有望迎来高质量发展。同时在国产替代趋势加速背景下,半导体板块或将持续受到资金追捧

在半导体产业链上,方正证券分析师陈杭建议投资者关注三大细分领域。芯片设计上建议关注韦尔股份、卓胜微、晶晨股份、圣邦股份、汇顶科技、兆易创新、澜起科技;代工封测建议关注中芯国际、华润微、闻泰科技、长电科技、晶方科技、通富微电、士兰微、捷捷微电;设备材料建议关注北方华创、华峰测控、精测电子、中环股份、立昂微、安集科技、江丰电子、沪硅产业、雅克科技、神工股份等。

潜力股精选

韦尔股份(603501) 竞争优势不断加强

公司最初的主营业务为半导体分立器件等半导体产品的研发设计,以及半导体产品的分销。在2019年公司完成对豪威以及思比科的收购后,公司的主营业务占比最大的为CMOS图像传感器业务。长江证券指出,公司通过内生增长以及外延并购,勾勒出涵盖CIS、分立器件、电源管理IC、TDDI等业务在内的庞大半导体蓝图,未来将充分受益于行业高成长性以及自身竞争优势不断增强。作为公司核心业务,CIS行业未来几年有望保持较高景气度,一方面受益于智能手机多摄、高清、大像面升级带来的量价齐升,另一方面安防、汽车等高ASP、高增速细分赛道有望持续贡献增量。

中微公司(688012) 业绩有望高速增长

公司核心产品刻蚀设备/MOCVD设备,是半导体制造核心设备。公司介质刻蚀设备国内最先进,并达到国际一线水准,产品已进入世界领先晶圆制造企业5nm产线。MOCVD设备已达到国际水平,且价格优势明显。未来有望成为国际领先的半导体设备开发商。国联证券指出,刻蚀设备在晶圆厂设备支出中仅次于光刻设备,且相较于光刻设备刻蚀设备数量更多,可替代比例更高。由于中美关系晶圆厂出于供应链安全考量国产设备需求上扬,国产替代预期下公司业绩有望高速增长。公司研发技术国内领先,并且处于高增长阶段,估值处于合理价位,其投资价值值得关注。

北方华创(002371) 增长动力充足

公司作为国内泛半导体设备龙头公司,产品覆盖全面,市场空间广阔,自身技术实力强大,有望受益于半导体设备行业景气度回升及国产化替代趋势。公司定增加强自身研发实力,产能扩张,未来增长可期。开源证券指出,下游厂商投资扩产及国产化替代进行时,公司增长动力充足。短期从预收账款来看,在手订单充足,中长期公司定增投入高端集成电路设备研发及扩产,继续提升研发能力及产能,为未来增长储能。真空设备方面公司绑定隆基股份,有望受益于其产能扩张。公司新能源设备有望受新能源汽车的产量增长拉动,同时定增加强精密元器件竞争力,市场份额有望不断提升,前景可期。

沪硅产业(688126) 硅片国产化先行者

公司通过整合上海新昇、Okmetic和新傲科技,打造了国内最大的半导体硅片产业集团。上海新昇由中芯国际创始人张汝京领衔创立,目前为止是国内300mm硅片唯一实现量产供应的厂商。2019年公司300mm正片出货量超7.5万件,供货长江存储等优质客户。中信建投证券指出,SUMCO与沪硅产业均为并购整合的产物,但综合考虑两者的异同,我们认为公司的先发优势、国资背景下的集团化整合使其成为国内半导体硅片当之无愧的龙头。但作为政策驱动下的产业整合产物,公司尽早在市场化竞争的条件下实现盈利,以市场化的姿态进入半导体产业链同样为当务之急。

B

人工智能受益科技端基建建设

AI是当前三大科技红利之一,数据、算力、算法的三大变革,催化AI再迎发展热潮。华安证券分析师尹沿技表示,根据《中国人工智能计算力发展评估报告》的预测,2020年国内AI市场规模将达到62.7亿美金,2019-2024年人工智能市场复合增速将保持在30%以上,2024年会达到172.2亿美金。同时,中国在全球AI市场的占比将从2020年的12.5%上升到2024年的15.6%。人工智能行业景气度高,未来成长空间大。

可以看到,2015年7月,国务院出台《关于积极推进“互联网++”行动的指导意见》,首次将人工智能纳入重点任务。2017年起,人工智能产业红利加码释放,政府工作报告连续三年提及人工智能。2020年3月4日,管理层召开会议,提出要发力科技端的新型基础设施建设,人工智能是重要组成部分。兴业证券分析师蒋佳霖指出,2021年将进入“十四五规划”的开局之年,人工智能作为经济转型升级以及占领全球科技创新高点的重要抓手,有望迎来政策红利大年。

尹沿技指出,在2021年相关人工智能公司有望实现业绩释放和估值提升的戴维斯双击。建议投资者关注科大讯飞、中科创达、海康威视、大华股份、锐明技术、虹软科技等。

潜力股精选

科大讯飞(002230) 迎来黄金发展期

公司逐步在主赛道上形成闭环生态,并产生了标杆案例、标准化产品,规模化商用正在开启。“十四五”期间,以智慧教育为代表的教育信息化投入将持续提升,公司携核心技术和卡位优势持续发力,有望迎来3-5年的黄金发展期。华西证券指出,新冠疫情催化,AI应用场景迅速铺开如:机器人筛查、影像辅助诊断、远程教学、无人配送等。后疫情时代,判断教育、医疗、驾驶为三条黄智能化黄金赛道,公司作为提前卡位的赛道龙头,有望率先拥抱外部需求拐点。考虑到人工智能产业加速趋势+公司龙头溢价+业绩/产品化率提升趋势,给予以“买入”的投资评级。

中科创达(300496) 市场需求释放

公司是全球领先的智能操作系统技术和产品提供商,业务覆盖智能手机、智能汽车和物联网三大赛道。随着智能汽车渗透率持续提升以及5G加速释放物联网的需求,公司进入成长快车道。公司预告2020年净利润高增,业绩持续亮眼。开源证券指出,公司汽车业务快速增长,2015-2019年复合增速达104.8%,收入占比也持续提升;2020年,公司与各大车厂合作进一步深化,同时智能座舱持续迭代并推出4.5版本,与滴滴合作研发智能安全驾驶产品,产品持续迭代更新。未来,随着智能座舱在中低端车型的渗透率不断提升,公司业务有望持续增长。

海康威视(002415) 市占率稳居第一

公司以视频为核心,不断延伸业务领域,连续九年全球视频监控市占率稳居第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要硬件设备,基于统一软件架构平台的60余款行业应用软件和AI Cloud平台,以及智能家居、机器人、汽车电子等创新业务。国盛证券指出,AI全面融入企业数字化,合计可以带来6300-10600亿元/年的开支节省或者优化。而公司具备多年沉淀的行业know-how,通过统一软件技术架构、变革组织架构、建立AI 开放平台等三部曲,着力解决碎片化场景痛点,有望率先完成行业落地,受益于AI加速大潮流。

大华股份(002236) 产业版图扩张

公司是全球第二大视频监控产品和解决方案提供商,仅次于海康威视。公司面向全球提供领先的视频存储、前端、中心控制等系列化产品。中金公司指出,近几年来公司始终保持较高的研发投入比例,基本维持在 10%左右。同时,从2018年开始公司研发人员占总员工数比例过半,在主要安防产品商中居于首位。在持续的研发投入下,公司基于“HOC 城市之心”架构,搭建起完善的解决方案和产品体系。我们看好计算机视觉技术在各行各业落地带动的增量市场。公司定位为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和服务商,我们看好公司向更广阔的视频物联产业扩张。

C

军工短期调整不用太过悲观

近期军工板块波动明显加大,不少个股出现跌停。市场对于军工板块目前已处高点,还是上涨中继张开激烈讨论。银河证券分析师李良表示,受市场情绪、获利回吐、业绩预期验证困难等多重因素影响,军工板块出现明显回调。但我们认为军工行业景气度持续向上,短期调整不必悲观。

从数据来看,目前29家军工企业发布2020年业绩预告,剔除5家存在大额资产减值和商誉减值影响的公司,剩余24家公司净利润增速中值的平均值约为52.2%,行业高景气度得到验证。李良还指出,2021年作为“十四五”的开局之年,军工行业有望延续2020下半年以来的高景气态势。此外,不论是从同比基数低的角度还是2020Q4订单快速增长的角度,军工行业2021 一季报预期均较为乐观,未来“估值”+“EPS”交替上行共同驱动军工板块结构性行情向纵深演绎。基于此,认为短期的市场波动不必悲观,建议适时逢低加仓。

机会方面,兴业证券分析师石康建议投资者继续沿着产业链中上游高成长优质标的,下游主机厂及核心配套企业等平台类标的两个方向逢低配置优质标的稀缺筹码。当前重点关注中航机电、钢研高纳、宏达电子、中航光电、新雷能、中航重机、宝钛股份、中直股份、中简科技、七一二、中航高科、光威复材、中航沈飞、航发动力、中航电子、国睿科技、中国海防等。

潜力股精选

中航机电(002013) 盈利能力持续改善

公司是我国军用和民用航空机电系统领域国家队,在我国航空机电产业中具有绝对龙头地位。安信证券指出,公司作为我国机载机电系统绝对龙头,航空主业突出,内生增长稳健,将核心受益我国军机尤其是战机新机型换装列装加速、新机型机电系统价值量占比逐渐提升以及维修市场空间的逐渐打开;同时民机机电系统在以国产大飞机等为代表的民机中市场占有率逐渐提升,国产替代空间巨大。公司是中航工业旗下航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台,平台地位稳固、唯一,前期资本运作有序开展,后续优质资产注入仍有望有序推进,大机电产业协同效应逐渐凸显,公司盈利能力持续改善。

钢研高纳(300034) 行业地位稳固

公司营业收入和归母净利润连创新高,行业地位进一步稳固。产品结构持续优化,铸造高温合金、新型高温合金等毛利率较高的产品占比持续提升。华西证券指出,军品方面,受益于航发集团主机厂产品放量,叠加新型号发动机中高温合金价值量提升,上游高温合金材料需求将有显著增长;民品方面,产业协同持续推进,新力通是化工领域高温合金龙头,在石化、冶金、玻璃建材高温炉管行业有着深厚的技术积累。公司收购新力通,民用领域高温合金业务得到有效拓展。作为国内高温合金龙头公司,同时深度绑定中国航发集团大客户,部分产品具有行业垄断属性,享有较高的估值溢价。

中航重机(600765) 主营有望快速增长

公司在我国飞机、航空发动机锻造领域占据龙头地位,产品类型覆盖全面,市场占有率高。上市后实施一系列重组、收购、融资、清理低效资产等资本运作,形成当前锻造、液压环控两大业务板块。随着公司经营能力进一步改善,及我国航空装备行业维持高景气度,公司业绩有望迎来较快增长。申万宏源证券指出,公司锻造业务板块主营航空军品锻件。基于我国当前军用飞机数量及结构上与发达国家差距较大的现状,受益于国防军费稳定增长,武器装备采购费用占比不提升,以及国家对新机型需求的持续释放,我们判断,公司作为航空锻造龙头企业,其锻造业务板块有望进入快速增长时期。

宝钛股份(600456) 高端钛材龙头

公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地,主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列。公司业绩稳步增长,盈利能力持续走高。东莞证券指出,我国目前军用航空钛材供应商主要集中在宝钛股份和西部有色金属研究院。由于军工材料的供应程序复杂且耗时较长,作为军工材料特许供应商,宝钛股份在高端钛材领域的行业地位短期内无法撼动。作为国内高端钛材的寡头之一,随着国内大飞机和军用飞机陆续进入量产进程,这将激活国内高端航空钛材长期需求。增发募投项目投产,将推动公司业绩再上一个新的台阶。

责任编辑:张雅欣 PF147
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