首页 资讯正文

大变革前夜:我们为什么坚定布局电动车?

导读:我们对电动汽车领域持乐观态度,这是一个极其广阔的市场,一个不能被一家公司垄断的市场。经纬分别于2017年末和2018年初投资了理想汽车和肖鹏汽车。尽管这两家公司似乎选择了不

我们对电动汽车领域持乐观态度,这是一个极其广阔的市场,一个不能被一家公司垄断的市场。经纬分别于2017年末和2018年初投资了理想汽车和肖鹏汽车。尽管这两家公司似乎选择了不同的道路,但同样的事情是,它们都有非常强大的创始人和团队。

大变革前夜:我们为什么坚定布局电动车?

中国新的汽车制造力量刚刚开始,还有很长的路要走。我们理解这条道路的艰辛:它既重视资产,又重视R&D和运营,还有太多外界难以理解的事情。对于像小鹏和理想这样的公司,经纬为此至少有10个投资后团队,在招聘、政府关系、品牌、资金/资源对接、急救医疗服务等经纬擅长的重要职能方面提供帮助和支持。

以下文章梳理了上述两家汽车制造商的投资逻辑和整车环节的现有布局。今后,我们将再写一篇文章,梳理上下游产业链的投资逻辑和布局。

安排汽车制造商的好处是,他们可以从更全球化的角度看待整个电动汽车行业。在上下游的核心产业链中,我们相信也有丰富的机会,比如车载芯片和自动驾驶。到目前为止,我们仍然欢迎这些领域的杰出企业家。如果他们在各自的领域取得了良好的成绩,如果他们愿意,他们可以和我们交谈。我们还将了解我们所获得的一切,并对这个行业的整体和全球趋势表达我们的观点和判断。以下内容:

1

电动汽车不仅仅是把油变成电

这是从“功能机器到智能手机”的一次飞跃

制造汽车一直被称为“工业制造之冠”,它是一个国家制造水平的基准。

这件事不容易的原因是,它需要一个巨大的产业链的合作,不可能在每个环节都有缺点。最终,仅仅建造一辆拥有数千万辆关起门来的世界级豪华车是不够的,还需要建造成千上万辆普通消费者敢于购买、喜欢在特定成本和时间限制下驾驶的主流车型。

如果时间维度被延长,在过去的100年里,全球汽车行业几乎没有出现任何初创公司,直到2003年成立的特斯拉打破了僵局,近20年来,中国几乎没有新的汽车公司取得重大突破。汽车是一个无比成熟的行业。在传统汽车巨头的发动机和变速箱技术方面,新公司没有机会。

新的机遇来自两点。首先,汽车的电气化降低了进入门槛,为整车创造了新的机遇。这是因为电动汽车不再需要发动机和变速箱等机械传动部件,而是需要电池、电机和电子控制系统,这些可以说是带轮子和底盘的电池。这绕过了传统汽车巨头的技术壁垒,电池、电机和电子控制等核心技术相互关联,降低了供应链管理的难度。在不久的将来,电动汽车的生产可能会像智能手机一样模块化。

第二,电气化后更容易实现智能化。由于传统燃油汽车的车载电池很小,每个电子控制单元都是独立的,很难支持整车级的空中技术升级,类似于苹果手机操作系统的升级。

然而,电动汽车都是电池,所以根本不存在这样的问题,而且整个汽车的电子和电气结构发生了革命性的变化。因此,从特斯拉到小鹏,就像iPhone一样,自第一辆汽车交付以来,它一直在不断升级自己的“操作系统”,这也是未来自动驾驶的基石。

从这个角度来看,汽车确实是我们今天使用的最不智能的硬件设备,远远低于手机。汽车与外界的联系非常薄弱,车载显示屏基本上是功能有限的摆设。大多数汽车没有生命力,出厂后没有反复更新,只会越来越差。

因此,与传统的燃料汽车相比,电动汽车不仅像能源革命一样简单,而且像苹果与诺基亚和智能手机的比较,这是一个颠覆性的机会。虽然制造汽车非常困难,但它需要资金、团队、供应商体系和国家政策,但这些东西今天都聚集在中国——这是一种超级潜在的能源。

我们对电动汽车持乐观态度,不仅是因为能源的变化(用电代替石油),还因为智能前景。

就像手机行业一样,触摸屏的出现并没有让手机进入智能时代。触摸屏只是一种重要的操作体验,但触摸屏本身并不等于智能。

对于电动汽车来说,能量的变化相当于“触摸屏”的功能,它不一定与智能有关。只有在汽车电气化之后,汽车公司才能加强其软件研发能力,并通过在线旅行社不断升级其“操作系统”,才能成为智能汽车时代的“iPhone”。

当时,经纬中国的合作伙伴汪华东对移动互联网做了一项研究。他发现,过去10年来,大多数投资者都在关注下游移动互联网应用,但事实上,如果他们当时投资于上游核心手机制造商,或者在2010年左右智能手机刚刚出现的时候购买核心组件公司的股票,投资收益将不会低于同期一家移动互联网公司成功上市后的收益。

例如,随着智能手机的快速发展,上游相机的领导者虞舜光学公司应运而生。该公司从2009年左右的低价缓慢增长,赶上了2014年智能手机普及的红利,为三星、华为和小米等手机制造商供货,并迅速成长为全球手机镜头的领导者。股价也从2010年的1.5港元上涨至今天的145港元,涨幅为100倍。

基于这一逻辑,我们首先在自动驾驶领域投资了简易导航智能。然而,随着自主驾驶研究的深入,我们在2017年发现自主驾驶与整车结合的可能性很高。例如,自动驾驶需要足够的数据,只有整车制造商有这么多的数据源,所以我们开始布局整车。

对于汽车制造商来说,智能也是一项极其重要的能力。具体来说,汽车公司的空中技术能力是一个被大多数人忽视的革命性变化。由于在整车层面的在线旅行社,汽车已经真正成为一个有意义的计算终端连接到互联网。

这是自动驾驶的基石。自动驾驶需要不断上传、下载和更新数据,这就需要更强大的计算能力和操作系统,才能真正实现“软件定义的汽车”,把汽车企业变成“软件+运营”的公司,而不仅仅是销售汽车。

在这些变化下,电动汽车什么时候会爆炸?根据市场主流机构的预测,一方面,电池成本下降,另一方面,电动汽车的出货量增加,临界点预计在2022-2023年,届时将实现电动汽车和燃油汽车的全生命周期平价,包括购买和后续维护成本,电动汽车的维护成本非常低。

随着电动汽车销量的增加,累计数据将呈指数增长。具有R&D能力的企业将逐步把电动汽车变成智能移动终端,从而实现类似手机从功能机器到智能机器的迭代过程。

当然,因为电动汽车是大众消费品,更换频率低,所以普及率和更新迭代速度会比智能手机慢,但整个市场空间和上限都比较高。

对于全新的电动汽车超级产业来说,“快”和“硬”投资是第一位的,历史不会给第二次机会。2017年底,我们投资了理想的汽车;2018年初,肖鹏汽车进行投资,布局在自动驾驶、车载芯片、汽车联网等上下游产业链。如果你选择了正确的道路和正确的人,即使道路在短期和中期是曲折的,未来将是极其光明的。

2

肖鹏汽车:站在智能变革的前夕

中国汽车工业的发展史一直令人担忧。早期,“技术市场”是伪造的。燃料汽车的三个最重要的部件——发动机、变速箱和底盘——仍远未达到世界级水平。

在这种背景下,电动汽车有望在弯道超车。站在这个足以孕育超级富豪的大产业面前,任何一个进入体育场的战士都有特殊的技能。

在国内新的汽车制造力量中,肖鹏汽车与特斯拉最为相似,但不同的是,特斯拉的产品核心在于自动驾驶能力,而小鹏则追求智能操作系统(Xsmart OS),这在应用层面上更为突出。

这有点像苹果IOS的道路。在软件系统方面,小鹏将R&D与生产、软件与硬件等要素耦合在一起,形成了一个相对较大的封闭系统,追求信息流通的高效率。所以对小鹏来说,汽车上的系统是核心。

电动汽车的操作系统在开发后还没有完成,需要不断更新和升级。此时,OTA技术也成为电动汽车制造商的标准,小鹏也在这方面投入巨资,实现了整车水平的OTA。

在线旅行社是电动汽车对传统汽车的革命性颠覆。在车辆级实现OTA之前,电动汽车有必要对电子和电气架构进行革命性的变革。传统汽车大约有70个电子控制单元,控制汽车的不同部分,如空调系统、音响系统、座椅系统、门窗系统等。这些电子控制单元相互独立,有自己独特的传感器和控制系统,相当于一辆车上70多台计算能力弱的计算机。

这些独立的ECU只能实现自己特定的功能,但不能交换信息,不可能在云中在线升级整车。此外,由于软件层面的开发语言不同,传统的汽车根本不是一个统一的电子产品,不可能应用和开发特定的汽车。

但是在电动汽车时代,这些问题将会得到解决。特斯拉(Tesla)或中国制造汽车的新力量已经为整车采用了一种新的电子和电气架构,因为在电动汽车中,电信号向各个方向延伸。例如,原来分散在汽车中的70多个ECU被删除,由原来的70多个ECU控制的功能被简化为三个主要域控制器:ADAS控制器、车辆控制器和娱乐控制器,这大大提高了可用的计算能力,并在车辆级别创建了一个操作系统。

电动汽车的OTA升级不仅升级了娱乐系统和用户界面,还升级了所有的固件系统,包括电源级别。在传统汽车被买回家后,它们基本上是完全定型的,30年前的车型在30年后几乎是一样的。但是对于智能汽车来说,它们可以在购买后不断升级。在这个前提下,智能汽车是一个活的产品,这是燃料汽车很难做到的。

自2018年底以来,小鹏已有8次在线旅行社升级。该系统可以将传感器数据实时上传到云端,通过标注训练深度学习算法,然后将改进后的算法或升级包返回给用户的汽车。

小鹏也有巨大的智能潜力:之前在线旅行社升级的列表

根据肖鹏汽车刚刚提交的IPO文件,过去两年小鹏在R&D的总投资高达37.5亿元人民币。在所有员工中,43%专注于R&D,66%专注于汽车设计和工程,其余34%从事自动驾驶,一半从事智能操作系统。

在定价策略上,小鹏更注重大众市场,定价在15万至30万之间。年轻人最容易接受的两个价位分别是10万以上和20万以上,30万以上是BBA的世界(奔驰、宝马和奥迪),每个人都在与他们竞争。

目前,已经发布了两款车型:早期的紧凑型SUV G3和跑车P7,这是何加入公司后设计和规划的。小鹏P7的出现打破了国内新的汽车制造力量缺乏中高端纯电动轿车的差距,也使特斯拉3型成为真正的国内竞争对手。

小鹏P7定位智能跑车

然而,P7的价格实际上低于特斯拉的国产3型。虽然最便宜的型号3售价28万元,但它只有黑色座椅和黑色外观。任何改变都需要额外的资金,最终登陆通常需要30多万元。小鹏P7的价格在23万到34万之间,这实际上避开了特斯拉的价格范围。

小鹏的定位是如此明确,它可能不豪华,但它是针对高性价比的市场。其整体价格低于特斯拉、威来和理想,其产品优势体现在其耐用性和智能性上。P7是目前续航里程最高的纯电动汽车车型之一。

小鹏在实施层面的稳健性也非常重要。毕竟,汽车公司不是互联网公司,当流量激增时,可能会发生质的变化。汽车公司仍然涉足制造业,过度激进化非常危险。小鹏的发展一路相对稳定,公司几乎没有出现现金流短缺,也没有因为资金充裕而过度投资营销。

自从我们在2017年第一轮投资小鹏以来,我们一直在打赌每一轮都会有后续投资,甚至在2018年电动汽车受到市场挑战的时候。我们对小鹏稳定的管理团队和明智的前景感到乐观。

经纬中国的合伙人万浩基(音译)总结道:“以前,很多资本对电动汽车不乐观,从投入产出比来看,这是可以理解的。然而,经纬仍然是风投的角色。投资赛道、投资人力和投资未来的可能性,小鹏无疑是一个非常正确的选择。”

3

电池能量密度没有核心突破,

在充电桩变得不那么流行之前,

如何解决里程焦虑?

在电动车成为新的智能终端之前,它必须是一辆性价比高的好车。

中国上一次出现电力危机是在20世纪90年代空调普及的时候。当时,许多住宅电网的电力不足以支持每个家庭安装空调。

电动汽车将面临同样的问题。如果100辆车在夏夜同时充电,目前的电网可能无法支持,电力系统的扩展是一个系统问题。在充电桩不那么受欢迎的时候,里程焦虑的痛苦点是显而易见的。

投资界有句谚语:理想的赌博与小鹏不同。理想赌在无人敢走的道路上,那就是为电动汽车安装一个增程系统,以提供无限的续航能力。

扩展范围与混合相反。混合动力汽车与传统燃油汽车相同,但它仍然有一个变速箱,并且只增加电池来帮助汽车节省燃油。

另一方面,扩展的范围正好相反。理想的ONE通过电池组与扩展范围发电系统相匹配。所有的动力都来自马达。不是直接驱动增程器,而是将油转化为电能,提供给驱动车辆的前后电机,并将充足的电能充入电池。目前,Ideal ONE只发布了一款车型,电池总寿命为800公里,其中电池可支持180公里,能够满足城市地区的日常通勤需求。如果需要长途驾驶,45L油箱可以支持620公里。

在理想的和真正的汽车交付之前,资本市场总是对延伸路线提出质疑。首先,没有知名品牌制造商的成功模式采用了延伸技术,这是一条几乎无人走过的路;其次,增程确实增加了技术的复杂性,对增程器、动力电池和整车平台的设计匹配优化有很高的要求,如果不是很好,经验也很差。

从最终结果来看,当大多数人都不相信的时候,理想的汽车完美地完成了这条路。理想情况下,采用大电池中型增程器的解决方案,证明只要增程器设计合理,动力电池匹配得当,整车平台深度开发,增程技术路径具有较强的综合竞争力。

从最终的结果来看,当大多数人都不相信的时候,理想完美地实现了这条路。理想情况下,采用大电池中型增程器的解决方案,证明只要增程器设计合理,动力电池匹配得当,整车平台深度开发,增程技术路径具有较强的综合竞争力。

除了高速工作条件的一般固有缺点外,扩展范围比纯电低(因为电池安装量小),BOM成本较低,最重要的是,车主没有“里程焦虑”。

理想一号于2019年11月开始大规模生产,截至2020年6月30日,已交付10,473辆汽车,仅用了195天就交付了10,000多辆汽车。

从市场定位来看,理想也选择了质量最好的市场——大中型新能源越野车。由于中国汽车市场已经进入成熟阶段,未来快速增长的领域是高端汽车、大中型越野车和新能源汽车,理想的目标是这三个市场的复合细分市场(大中型新能源越野车)。在电动汽车玩家中,特斯拉(X型)和威来汽车(ES8、ES6)也瞄准了这个市场,但ONE的理想价格更具优势。

理想一号在大中型运动型多功能车市场的地位——理想汽车说明书

目前只发布了一个型号,所以制造比较简单,交货难度相对可控。李翔的团队极其吝啬,这使得公司的资本运营效率极高。2020年第一季度,毛利率转为正数,这是新汽车制造力量中最快的。

理想的策略是以半价甚至更低的价格制造目前市场上的大中型豪华车,然后在功能上击败具有智能体验的传统品牌。

李翔表示,汽车行业的爆炸性产品意味着一辆汽车每年可以销售10万辆以上的汽车,而且在汽车变得更加智能之后,这个数字还会继续上升。一辆汽车可能每年销售300,000至500,000辆汽车,这将在未来5至10年内形成爆炸性产品的新标准。

理想一号

2017年底,当市场普遍对理想不乐观的时候,我们做了一个沉重的注解,那就是对其技术路线的应用潜力和高级管理团队在智力方面的思考持乐观态度。

李翔认为,在一家智能汽车公司,很大一部分R&D员工应该为购车者服务。正如诺基亚R&D 95%的员工销售手机一样,苹果R&D近50%的员工可能销售手机。这是认知差异的结果,也是汽车制造的新生力量不同于传统汽车公司的地方。

理想一号使用四个屏幕与整车声音交互,并标配辅助驾驶系统。理想的汽车配备了空中下载技术,可以升级扩展范围的电力系统和智能技术。自2019年12月以来,理想一号已经推动了8次在线旅行社软件升级,这是电动汽车时代汽车可以越来越好地使用的一个例子。

目前,汽车的销量决定着公司的生死,也决定着公司能否在2025年获得自驾赛道的门票。成功的突破性公司将在未来20年成为世界上最好的新车公司和自动驾驶服务提供商之一。

如今,制造汽车的新生力量基本上已经跨越了交付10,000辆汽车的门槛。然而,我们认为10,000辆车是一个容易跨越的门槛,这基本上来自行业内的销售或朋友圈。10,000辆汽车之后,新的力量将面对真正的消费者,他们只会用钱来投票。

汽车不是手机,但手机是作为一种产品出现的,卖一年,第二年就会有新的出来。然而,如果一辆车做得好,至少需要5-10年才能卖出去,然后才能被退回。因为在R&D和营销方面的所有投资都是巨大的,如果我们在卖出10,000辆后不能继续保持这款车型的销量,最终我们可能会赔钱。未来,如果一家新车公司不能保持每年3万到5万辆的销量,它将被淘汰。

造一辆车不是一件容易的事,而且是一个漫长的过程。就连特斯拉也已经做了十多年了。无论是小鹏还是理想,它都只是一个3-5年的企业。面对整个汽车工业的电气化、网络化和智能化趋势,它仍处于初级阶段。

目前,电池还占电动汽车成本的40%以上,但随着技术升级和规模经济,成本将逐步降低。预计到2023年左右,电动汽车的生命周期成本将低于燃油汽车,之后将开始大规模更换燃油汽车。

这种替代过程可能会非常快,电动汽车和燃油汽车可能不会共存太久,就像智能手机取代功能性机器或网飞取代实体视频租赁公司一样。现在,我们正站在这一伟大变革的前夕。

版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

本文链接:https://www.chinaai.com/zixun/112.html

评论